端午特刊 投资心理学其一 过度自信

原创 彭彧 水穷复云起 2023-06-22 17:44发表于辽宁

$昆仑万维(SZ300418)$ $鸿博股份(SZ002229)$

(资料图片)

$拓维信息(SZ002261)$

作为投资者

很多时候并不能完全拘泥于框架的约束之下

了解交易也不可能完全断绝情绪所带来的波动

因此开新坑讲一讲几乎没有大v讲的东西

跳脱于交易之外

理解心理学对于交易者的影响并寻求底层突破之

作为投资心理学的入门基础

过度自信是我老师教给我的第一课

今天也来讲解一下

过度自信是一种非常常见的心理现象

会表现在两个最主要的方面：

错误估计以及自负

在诺夫辛格所著的投资心理学书籍之中

他给我们举了一个非常容易理解的例子：

“如果你会开车，那么你认为和你一起在街上开车的人相比，你的水平如何呢？”

如果不存在过度自信效应的话

应该会有各三分之一的人回答高于、相同和低于

但结果是大于三分之一的人认为自己水平高于其他人

这一实验很简单反映出了人们在生活之中所普遍存在的过度自信现象

而在投资领域之中

一、人们往往会对自己所押注的东西感到更加的盲目自信

类似于赌徒心理

买定抛硬币正反面买定离手后会更加相信于自己会获得最终的胜利

有一个我记忆深刻的例子：

吉尔斯.希拉里等人所做的研究是 ，选取部分金融分析师，观察他们在短时间做出连续正确的收益判断之后，后续的判断正确率如何

结果也很有意思，他们发现，如果分析师将之前正确的预测归功于其个人能力的话，那么其下一次分析的准确率就很有可能低于平均准确率，而且与他人预测会产生很大差异。

在前几个季度做出正确判断的分析师，会倾向于做出与其他分析师不同的预测，最终也会导致更多的失误。

在短期成功率极高的投资者，会不受控制对自己产生过度自信的心理，反映在我们的操作之中也可以解释一些现象：

比如连续正确买入数支股票都赚钱

那么就很有可能会坚信自己的思路是极度正确的

继续死盯某只股票或者某个思路

从而错失更大的机会

或者不能够第一时间跟上市场的变化而被淘汰

作者的一句总结我深以为然：

“过度自信的投资者更相信自己对股票的估值而较少被其他人的观点所影响”

二、另一个过度自信所带来的影响

反映在具体的交易之中

过度自信者会具有极高的账户周转率

更加频繁的滚动所带来的摩擦成本其实并不是一笔小数目

更高周转率的投资者会选择小市值公司作为主要选择目标以追求更大的弹性

如果没有与之相对应的交易模式和交易能力

可能收益会不足以覆盖摩擦所带来的交易成本

这也就是俗称的

一顿猛换回头看还不如拿着

三、知识错觉

如果了解到过度自信的结果让你感到惊醒的话不妨再听我为你介绍其成因

过度自信的成因其实比较复杂

各家之言也不尽相同

我比较认可的是“知识错觉流派”

其中要义就是：

过度自信很大一部分来自于投资者对于知识的幻觉

也就是说

人们认为对未来的预测会因为自己对未来的信息增加而更加准确

最简单的一个例子就是摇骰子

随机投出一个数字你猜中的概率是六分之一

而如果连续投出三次3点

那么你会下意识认为再次投出3点的可能性降低

但其实其概率从来都是六分之一

三次投出三点这一信息只是让你主观认为

投出3的概率下降了

而实际上并没有任何改变

只是新的信息会让你的预测更自信而已

在如今这个时代早已经是消息满天飞

成交 大宗 减持

包括什么收购 重组

甚至于内幕

都会对你的判断产生影响

有没有被谁推荐过一只“内幕大龙头”

或者是听信了某人的吹票而买入某票？

亦或是听信什么增持减持的解读去抄底？

我不对任何个股做出评价

想必各位心中也有了答案

不妨对号入座一下

想一想你是为什么买了一只你从不认识的股票

并对其预期上涨深信不疑的

你已经不知不觉中中了过度自信的“诡计”

四、那么该如何最大限度避免过度自信效应对自己的影响呢？

解决办法其实很简单

也是我一直以来多次说过的方法

你可能会错过一些机会

但一定不会有巨大的回撤出现

看完这篇文章

你可能会还是懵懂于过度自信

但只需谨记我的这几句忠告

不要为自己持仓的股票寻找利好

不要为自己未持仓的股票寻找利空

尽可能将自己冷静地置身于情绪之外

无人问津时关注

初出茅庐时参与

人声鼎沸时退场

知此数言

足矣

粽子皮卡丘祝大家端午节快乐！

彭彧

感谢支持～ 我会继续努力进步